賣孔雀的海正藥業又開始賣房了!業績曾蓋過恒瑞 今英雄遲暮

賣孔雀的海正藥業又開始賣房了!業績曾蓋過恒瑞 今英雄遲暮

2020年07月06日 17:06:30
來源:花朵財經

文|花朵財經

A股是頗有一些破落戶的,其實何止A股,企業的自身規律就是有盛有衰,投射到行業里就是大伙兒浮現不同的陰晴圓缺。

浙江老牌藥企海正藥業到底算不算破落戶,這是一個問題。說它算吧,它至今也是百億藥企俱樂部中的一員;說它不算吧,這家全國數得著的老字號(創立于1956年),曾經業績彪炳顯赫,卻已經連續五六年虧損,連孔雀都拿出來賣過,這不最近又開始賣房產了。怎么看怎么像冷子興評賈府“外面的架子雖未甚倒,內囊也盡上來了。”

「 1 」

海正藥業發帖賣房

近日,海正藥業發布公告稱,將位于杭州拱墅區白馬公寓5幢2單元602室房產通過臺州市產權交易所有限公司公開掛牌出售,成交金額為0.13億元。

有網友評論稱:總覺得這種消息有點兒丟人,什么時候能來個業績暴漲的公告才行。

網友的評論雖然比較感性,但也相當地切中海正藥業的痛點。

「 2 」

業績滑坡始于大肆收購

這家成立近70年的藥企,曾經是我國的抗癌藥龍頭之一,產品治療領域涉及抗腫瘤、心血管系統、抗感染、抗寄生蟲、內分泌調節、免疫抑制、抗抑郁等。

海正藥業2000年上市,上市后業績連年大幅增長,且營收在2014年突破了百億大關,當時,如今的A股龍頭恒瑞醫藥也只是上市新丁而已,在那一年的海正藥業面前,包括恒瑞醫藥在內國內大多數藥企都是弟弟。

然而自從2015年開始,海正藥業開始每況愈下,至今已經連續五年扣非后虧損2015年-2019年,海正藥業扣非凈利潤分別為-1.39億元、-2.83億元、-1.41億元,-6.12億元以及-25.21億元。

根據公開消息,海正藥業的18家控股參股公司目前有14家處于虧損,累計虧損額近6.7億元。

海正藥業是怎么走到這一步的?

花朵財經在此告訴各位一個研究上市公司路徑的捷徑,大家一定要關注神奇的2015。那是一個錢不是錢的年頭,是一個各路上市公司被錢沖昏頭腦,面對日益膨脹的市值就以為自己真的賺了那么多錢,于是開始拼了命地造的時候。

海正藥業也正是在2015年前后開始大肆買買買,上述18個分子公司與參股公司大都是近年來的“成果”。

2014年一季度的時候,海正藥業的固定資產為26.7億元。

2015年年報,海正藥業的固定資產膨脹到了58.36億元。

此后海正藥業的固定資產以每年10—15億元的速度增加,2019年底達到了83.65億元。

癡迷于買買買,不斷背上更多包袱,經營管理能力卻難以跟上,這導致海正藥業從2015年開始連年虧損,與此同時負債率卻逐年上升。2020年一季度海正藥業的總負債為141.4億,而所有者權益僅為75.77億。而早在2014年,海正藥業的所有者權益就超過了80億。

「 3 」

自救,自救!有多少資產可以變賣?

其實,不管是賣孔雀還是賣房子,都是海正藥業的自救之法。

尤其是賣孔雀,其實頗有些千金買骨,壯士斷腕的意思,其表決心的意義遠大于實際換來的那仨瓜倆棗。

海正藥業常年高于60%的負債率對一家藥企來說還算正常——但對于常年陷入虧損的海正來說,就構成了對現金流的極大壓力。所以海正藥業不得不變賣資產,相關的新聞不少,去年就有好幾次,在此花朵財經不復贅述。

根據公開數據,海正藥業2019年變賣資產回籠了30億資金,當年,企業果然實現了扭虧,營收為110.72億元,同比增長8.68%,凈利潤為9307.27萬元。

當然,前面也說了,扣非利潤是負25億,創了歷史新高的。

從凈利潤和扣非凈利潤的巨額差距,可以看出當時海正藥業甩賣資產的決心之大,也可以看出被甩買的資產換來的現金比起當初收購時真是血虧。

血虧也得繼續賣!超過百億的債務壓身,業績依然欠佳,2020年第一季度扣非后依然虧損,海正藥業賣的不是房,是續命丹。

起碼,相比賣控股公司股權和賣孔雀,賣商品房還有個不僅不減值反而增值的好處。

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